美国国债利率上涨原因？
美债收益率上涨，主要原因是市场预期美联储将加息以遏制通胀，这导致资金从风险资产逃离，涌入避险资产，从而推高债券价格，降低债券收益率。 从短期来看，推动美债收益率上升的主要因素是流动性危机引发的“恐慌溢价”大幅上升；从中期来看，疫情冲击下全球央行大放水的后果正在显现，通胀居高不下，美联储被迫转向，加息周期开启，美债收益率曲线开始陡峭化；而长期来看，美国债务的可持续性受到投资者质疑，加之经济衰退风险和贸易冲突的不确定性，美债长期收益率大概率维持低位。 值得注意的是，在货币政策正常化和去杠杆背景下，当前中美利差已经处于历史高位，未来中美利差收窄甚至倒贴的可能性很大，我国外汇储备中美元资产的风险不容忽视。
回顾2008年国际金融危机后各主要国家的货币政策的取向及效果，以及当前世界经济的特征，我们可以发现，在金融危机后的漫长复苏期内，财政政策和货币政策都面临约束，有效需求不足将成为长期困扰经济发展的难题。 在这样的大环境中，大宗商品涨价继续，通货膨胀居高不下，供应链瓶颈未能缓解，产能利用率仍偏低，经济复苏动能减弱。基于此，我们判断今后一段时间，美债收益率可能震荡走高并突破3%，进而带动全球的利率上行。