股票期权如何做空？
在2017年，中国已经推出了股票期权的卖方交易！ 先来看看中国股指期权的特点和优势吧！ 中国目前推出的股指期权包括上证50ETF期权、沪深300指数期权和中证500指数期权三大品种。其中前两个为商品期权，第三个为中证系列股票期权。 这三个股指期权的推出时间分别是2015年2月9日（上证50ETF期权）、2019年12月23日和2020年2月24日，与国外相比，这些期权都是到了2010年之后才正式推出到市场的。 目前，这三只股的标的指数成分中都有大量银行板块的成分股。以沪深300为例，该指标权重最大的是金融行业的公司。因此，从理论上讲，当所有银行股价上涨时，整个市场也会“上涨”。 但事实上，这并不像你想的那么理想化。因为，如果银行的估值水平太高的话，国家会出手进行调控的；再者，国内的货币政策主要是针对流通性进行管理，并不会对资产价格过度干预。所以，国内股市更多的是受基本面因素的影响。 从这一点来说，如果你认为未来经济整体走势不好，那你就可以做空这几个股指了。当然，你也可以选择做多，毕竟中国经济长期来看是向上的。 在2016年后，我国又相继推出了股票期权期货的相关产品。这意味着我们可以通过买入看跌期权来对冲我们的风险敞口。同时也可以卖出看涨期权收取一定溢价作为收益来源。 下面我们来说说如何利用这三个股指来进行对冲操作吧！ 我们假设你拥有价值2万元的A股仓位，而且你觉得明年A股可能会下跌，但你不希望它大幅下挫——那你可以采取什么策略呢？ 一方面，你要买入看跌期权。比如，我以每份合约20元/张的价格买入了一份上证50ETF沽7月3800看跌期权，相当于花2万元购买了这张看跌期权；另外一方面，我还得卖掉相应的看涨期权，从而获得这笔资金去购买其他的金融产品。 如果到期时上证指数没有跌破3800点，则我的这张期权将亏损全部权利金共4000元(=2×20)；但如果届时上证指数跌至约3800点下，我将得到2万+(-4000)x40%=1.8万元的补偿收入！而这份保险合同总共也只花费了我2000元的保费而已~ 二、用沪深300股指期权来做套保操作 由于每个股指期权都有一定的期限，所以在实际运用过程中往往会出现到期日临近时的期权价格高于当前实时价格的情况。对此我们可以利用股指期权的价差关系来进行套利交易，具体过程如下所示： 我将以沪深300指数为期权标的物，再以当日收盘价为参考价格来进行分析讨论。
首先我们看一张5月26日的50ETF沽7月380C认购期权波动率曲线图： 图中标有红箭头的位置是隐含波动率的峰值处，此处对应的理论值约为5%左右；而在黑箭头处的低谷处则是其真实波动率和预期收益率都很低的位置～此时我们就可以大胆地卖出这个看涨期权给投资者们啦~~~ 三、总结 在投资实践中想要降低自己的损失或增加盈利的可能性有很多种方法，其中最便捷高效且成本低廉的就是利用股指期权来为自己保驾护航啦~~