如何给水泥企业估值？
先给出答案，水泥行业属于强周期性行业（重资产、资金密集型），不适合使用市盈率（P/E）这个指标来评估企业的价值。 估值方法有很多，一般从定性和定量两个方面来进行分析。对于水泥行业而言，由于其存在较强的周期性特征，在对其进行估值的时候就应该充分考虑其行业属性。
首先，应该明确一点，在不同的经济周期阶段和产业链环节，企业所处于的生命周期阶段是不同的，这会影响到企业的估值水平。以房地产建设历程为例来进行说明： 对于水泥企业而言，其产品的主要下游客户就是房地产行业，因此房地产企业的发展历程对水泥企业有着非常重要的影响。当房地产市场火爆，新建楼盘增多，对水泥的需求就会大幅增加，此时水泥企业盈利能力提升较快；反之，当房地产市场低迷，新项目减少，水泥需求降低，水泥行业陷入低谷期。从宏观上来看，可以将整个行业的生命循环分成四个阶段： 可以看到，在不同的生命周期阶段，企业的估值状况是不一样的。比如在行业起步期，市场空间广阔，所有企业都能获得不错的收益，但此时由于竞争因素的存在，行业盈利能力较为平均；到了成长期，行业供给增加，市场竞争加剧，利润率下滑，但市场份额扩大；而到了成熟期，行业供求趋于平衡，盈利弹性变小，总体盈利能力有限；最后到衰退期，市场供给严重过剩，价格战时有发生，行业亏损。
其次，应该基于企业对现金流的判断来对公司的价值进行估算。这里需要提到一个概念——自由现金流，指的是企业经营所得现金比支出后的净现金多，即经营产生的现金流净额大于0。一般来说，如果一个公司能持续多年保持稳定的自由现金流，那么这个公司的价值必然远远大于其市值，也就是说现在低于市值买入这种公司是绝对值得的。对于水泥企业来说，由于其资本支出较大，折旧摊销较多，导致每年现金流净额不算多，并且随着折旧结束，未来现金流会更为紧张。所以，基于现有的财务数据很难判断企业的内在价值。 如果一定要给水泥企业估值，可以参考以下方法：假设一个地区每年需要1亿吨的水泥，现在有2家企业可以供应，产能分别为6000万吨和4000万吨，如果其中一个企业生产的水泥达到1.5亿吨，则另一个企业必然减产至3000万吨，因为再多生产一吨，自己就多亏损1元钱；如果其中一个企业年产7000万吨，那么另外一家就增产至1.3亿吨。所以，可以通过测算行业内各企业产量占全国总产量的比重，然后计算各家的产能利用率，从而判断行业整体供需情况以及各个企业的竞争地位。