中国股市现已到几点？
从技术面上讲，目前A股确实处于比较危险的阶段——沪指已经接近20日均线，如果本周不能快速收复失地的话，短期的调整将不可避免。 然而，如果仅仅着眼于技术面，那分析显然就过于片面了——当前A股的行情实际上受到多方面因素的影响，而其中有些因素正是影响中国乃至世界格局的底层逻辑，它们才是我们更需要关注的。
首先，我们要明确一点：无论技术指标还是各种神吹神器，本质上都是用来判断趋势的工具，它们的作用是有限的。更重要的是，我们不能被所谓的技术分析带了节奏，忘记了判断趋势的本质意义在于反映现实的逻辑运行规律。 如果我们把视野放得更开阔一些，就会发现当前世界经济面临的风险并不是单一来自中国，甚至也不是某几个国家或地区。美国国债收益率上升、美元走强，对全球风险资产都形成压制；欧洲经济数据恶化，疫情反复，俄罗斯与西方关系趋紧，中东形势动荡，这些都对A股产生重要的影响力。
从更广泛的意义上，我们可以把眼前这一现象称之为“全球再平衡”，它是指经过多年的增量扩张（主要体现为宽松的货币环境）后，世界各大经济体都在调整，以实现内部和外部均衡。这种“再平衡”并非局限于某一领域，而是涵盖经济、政治、社会等各个层面。 在笔者看来，当前A股的困境实质上反映了国内经济发展的内在需求与外部环境的不利变化之间的冲突。中国经济需要转型，发展高质量的服务业无疑是方向，但这个过程注定不会顺利。在外部，从贸易战到新冠，中国不断受到挑战。
如何协调好内外部的矛盾是实现平稳过渡的关键。如果单从股市的表现来看，恐怕当下最受关注的问题还不是什么流动性或者货币政策，而是中美博弈向更为激烈状态的演化。可以肯定的是，只要这个逻辑没有发生明显扭转，A股就很难有所作为。而且值得警觉的是，一旦国际格局发生变化，往往是最难逆转的时刻。