如何计算投资组合？
这个问题好，适合于所有对金融投资，特别是衍生品有兴趣的同学。 首先你需要明确一点，在正式计算之前，你需要先假设一个策略（或者一系列策略）来表示你将要构建的投资组合的预期行为。这个假设的策略应该包含几个要素：
1. 初始资产组合。就是你现有资产的情况，比如你现有100万，打算投入市场20万，那么你的初始资产总金额是120万；
2. 预期收益率和预期波动率。这些数值需要根据你对战略的分析而得到，你可以假定它是一个常数，也可以假设它是随时间变化的；
3. 风险厌恶系数。这个系数衡量了你面对风险的偏好，如果它是负值，说明你喜欢风险低的产品，反之则喜欢高风险产品。
4. 最大回撤限额。有时候我们不仅关心收益，还担心投资出现巨大损失，这种情况下可以假定在某个时刻你的资金只能亏损最大上限K元。 有了以上要素就可以开始进行正式的数学推导了，具体过程就不写了，太复杂了。最终你可以得到一个表达式，以期权为例，它代表着在不同情形下（股价走势）下对你最有利的决策。如果你不喜欢这个结果，那么就调整上面的要素重新计算吧。
上面只是最简单的一种方法，实际上利用风险管理软件可以轻松实现，推荐使用Riskfrontier。最后说一下，我在做这部分内容时使用的是随机控制的方法，因此得到的策略是随机的，也就是说每一次模拟你得到的策略可能都不相同。