国光股份什么时候上市？
2016年8月3日，中国证监会网站披露了国光电气IPO招股书，该公司此次上市的拟发行股票数量约为4075万股，预计募集资金约7.5亿元；9月1日晚间又发布了《首次公开发行股票并在上交所上市的公告》，宣布将于9月5日起登陆上证所，证券简称“国光电”，证券代码“603677”。 但就在9月5日正式挂牌上市后，却出现了诡异的一幕—— 当日仅成交了28万股，总成交额为112万元，平均价格仅为3.95元/股，显然远远低于预期。
至于之后的连续涨停更是令人摸不着头脑。 作为一家以研发、生产和销售荧光激光器件为核心的科技型企业，国光的盈利能力和行业地位在业内都是公认的。但就是这么一个优秀的企业却在上市首日出现了这样的尴尬局面。
原因何在呢？ 仔细研读其招股书就会发现一些蛛丝马迹：报告期内（2013年至2016年上半年），公司用于购买固定资产、无形资产和其他长期资产的金额分别为3135.33万元、2677.68万元、1567.89万元和829.03万元，占营业收入的比例分别高达26.79%、22.82%、12.34%和11.55%。也就是说这家公司几乎每收进一块钱就有近三毛钱用来买设备了，而一旦市场环境发生变化公司的盈利能力很可能会迅速下滑。
从更细化的数据可以看出：报告期各期末，公司存货账面价值分别为1.36亿元、1.35亿元、1.33亿元和1.25亿元，占流动资产的比例分别为53.39%、52.35%、52.83%和52.09%，几乎与流动资产相当。而其中原材料占比最大达到了70%左右。
这意味着什么？这意味着如果未来一段时间内LED产业出现大幅降价的情况，国光可能面临收不回货款甚至要额外赔钱的风险。 而LED相关产品的价格下行压力目前看是有增无减的：据欧普检测认证（OPPC）发布的报告显示，自2012年以来，LED驱动芯片价格一直呈下降趋势，到2016年第二季度已降至0.5美元/片，同比降幅达53%；而今年一季度更是进一步降至0.3美元/片，创出当前新低。 国光还面临一个重要问题：由于公司主要收入来源于外销业务，因此受到汇率波动的影响较大。报告期内，汇率变动对业绩带来的影响分别达到-1673.98万元、-1969.48万元、-289.48万元和991.98万元，影响比例分别为-5.42%、-4.69%、-0.75%和3.17%。而在今年二季度，随着人民币兑美元的持续贬值，来自外汇的风险已经明显加剧。