套利基金是什么？
“套利”一词来自金融衍生工具，其本意是指利用相关市场的价格差来获得无风险的收益增加。而债券作为最基础的金融产品之一，同样可以采用“套利”的手法来获取收益。 将两个市场的价格进行比较，如果二者之差高于某个固定值（一般认为此值为机会成本），则可以买入标的债券的同时，卖出等市值的回购协议，完成一次套利交易；反之，则应该做反向操作。需要注意的是，由于债券市场是一个现货市场，不具备期权那样的行权选择权，因此在进行回购协议交易时，交易对方有权但是无义务要求投资者提前兑付所持有的债券。这也就意味着债券市场的套利交易需要满足一定的条件才能成功执行——即未来期限溢价必须大于或等于这个机会成本。否则的话，无论今天买入还是卖出的价格高或者低都只能自认倒霉了！
不过，通过在二级市场上买卖债券进行套利的策略并非万全之策。首先是因为它需要具备合适的交易对象和充分的市场流动性以完成交易；其次才是考虑交易费用、机会成本和财务费用等问题；最后甚至要顾及到政府监管的风险以及由此带来的政策风险。所以并不是所有的债券都能够进行有效的套利交易。对于结构性债券而言更是这样。 我们可以说债券套利交易是一种力求降低风险增加收益的投资手段，但是在实际操作中却并不一定就能够达到理想的效果。
套利基金是基金中一种特殊形式，是指追求低风险高收益的投资工具，专门在世界范围内投资于价格偏离价值的证券，以期获取低风险的收益。套利基金的投资市场主要是股票市场和货币市场，在这两个市场上其又分为市场内、市场间和市场内部。
1、市场内套利基金。在同一个市场内，由于对同一种证券或几种相关证券的报价不同，就产生了不同市场之间的差价，于是产生了“市场内套利”。“市场内套利”风险小，获利较为稳定，因而市场内套利基金一般选择这种投资方式。
2、市场间套利基金。市场间套利，即在不同市场之间进行交易，所交易的可能是同一种证券或有内在联系的相关证券。市场间套利基金一般选择两种方式：一是平行套利，即在一个市场以低价购入证券的同时，在另一个市场以高价售出同一种证券；另一种是反平行套利，在一个市场购入相关证券的同时，在另一个市场售出相关证券。如在外汇市场上，以一种货币购入另一种货币，然后在另一个市场卖出所购进的货币；或在本国市场上购进本国股票和债券等证券，在另一国售出。
3、市场内部套利基金。这种套利是指针对一种证券内部的两个部分进行买入低价格部分，卖出高价格部分以期获得利润的一种行为。如可转换债券有两个部分，一部分为债券，另一部分为转换权，对可转换债券的市场内部套利即为：如果债券实际价格低而转换权价格高，市场内部套利基金则会购买按债券价格低的部分，同时售出转换权价格高的部分。
以上三种套利基金大多是在西方发达国家间从事交易。由于外汇市场是全球性的市场，一些投资于外汇市场并从事外汇交易的外汇指数基金，就是采用套利投资方式进行投资，以期获取低风险利润。
套利基金是一种低风险的基金形式，在过去十几年内，虽然它还没有像其他各类基金在投资市场上形成较大气候，但它有着广阔的发展空间，它的出现不仅丰富了基金的投资种类，而且对发展投资市场有着不可忽视的影响。
