美国何时退出量化宽松？
美联储不会主动退出量化宽松政策，至少今年内不可能的。 之所以目前仍然采取超级宽松的货币政策，是因为美联储现在别无选择。2008年金融危机后，为了拯救即将倒下的美元体系，美联储把利率降到接近0%的水平，并且开始量化宽松。到目前为止，美联储一共购买了近3万亿的美国国债和抵押贷款债券，相当于美联储资产总额的1/3还要多（下图红色部分）。
如果不继续量化宽松，那么美国的金融机构必然破产！因为美国目前的金融机构，比如AIG、Citigroup、Bank of America等等，都是靠政府救助才存活下来。如果这些金融机构倒闭或者陷入严重危机，那么对美元信用会造成极大的打击，美元体系可能面临崩溃。 所以，至少在最近一两年，美联储是绝对不会让这种情况发生的。
其次，美国退出量化宽松，就意味着美元加息。而一旦美元开始加息，那么国际资金就会回流美国，其他国家的人民币和外汇储备就必须抛售美债和购买其他货币来维持国际收支平衡。对于中国来说，目前外汇储备中美元资产占比高达70%左右，其他货币比例非常低。如果为了保持外汇储备中的货币结构合理，必须不断增持其他货币，减持美元资产，这显然不利于当前我国经济结构调整和转型。而且，一旦美元开始加息，国内流动性会迅速收缩，此前因为流动性和通胀带来的风险资产价格会重新下跌，这会对我国实体经济造成较大的负面影响。
当然，美联储也不会这么傻，真的自己加息把全世界的资金都吸引回来。考虑到美国当前的债务水平已经很高，再实行紧缩的货币政策有可能导致债务危机再次爆发，美联储很有可能在量宽到期后再延续一段时间购债计划，继续维持流动性泛滥，但是逐渐减少购债规模。这样既保持了美元信用的稳定，也不会对中国乃至全球的金融市场造成剧烈冲击。